Das auf Künstliche Intelligenz spezialisierte Unternehmen Anthropic hat als erstes großes KI-Labor seinen S-1-Prospekt bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereicht. Es plant einen Börsengang an der Nasdaq unter dem Ticker „ANT“. Das Unternehmen verzeichnete im zweiten Quartal 2026 einen Rekordumsatz von 11,6 Milliarden US-Dollar und erstmals einen operativen Gewinn. Gleichzeitig geben bestehende Kunden das Neunfache des Vorjahres aus, doch das Unternehmen trägt auch erhebliche langfristige Verpflichtungen für Rechenkapazitäten von rund 800 Milliarden US-Dollar.
Finanzielle Höchstleistungen
Die vorgelegten Zahlen zeigen ein starkes Wachstum. Der Umsatz stieg von 376 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 auf 11,6 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2026, was einem Anstieg von 1.368 Prozent im Jahresvergleich entspricht. Im ersten Halbjahr 2026 erreichte der Gesamtumsatz 16,3 Milliarden US-Dollar, mehr als das Dreifache des Gesamtjahresumsatzes von 4,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Der operative Gewinn nach GAAP (Generally Accepted Accounting Principles), einem Standard für Rechnungslegung, lag im zweiten Quartal 2026 bei 974 Millionen US-Dollar. Obwohl die Rechenkosten im gleichen Zeitraum um 300 Prozent stiegen, war dies langsamer als das Umsatzwachstum. Anthropic beschäftigt etwa 5.300 Mitarbeiter, wobei der Umsatz pro Mitarbeiter bei 6,6 Millionen US-Dollar liegt, ein Wert, der höher ist als bei den meisten der „Magnificent 7“-Unternehmen, ausgenommen Nvidia. Nach der Veröffentlichung des Prospekts legten Aktien von Chipherstellern wie Nvidia, Broadcom und AMD zu.
Kundenbindung und Umsatzverteilung
Die Netto-Umsatzbindungsrate von Anthropic liegt bei etwa 900 Prozent, was bedeutet, dass bestehende Kunden neunmal so viel ausgeben wie im Vorjahr. Dies unterstreicht das Skalierungspotenzial von KI-Anwendungen. Mehr als 11.900 Kunden zahlen jährlich über 100.000 US-Dollar, und etwa 250 Kunden geben mehr als 10 Millionen US-Dollar aus. Während kein Einzelkunde mehr als zehn Prozent des Umsatzes ausmacht, entfallen 25 Prozent des Umsatzes auf fünf Kunden. Nutzer von Claude Enterprise, die auch Claude Code verwenden, sind die größten Ausgabenposten und zahlen etwa zwanzigmal mehr als andere Kunden. Etwa 80 Prozent des Umsatzes werden nach tatsächlicher Nutzung abgerechnet, basierend auf der Verarbeitung von Tokens – der kleinsten Abrechnungseinheit für KI-Modelle. Die restlichen 20 Prozent stammen aus festen Abonnements.
Langfristige Verpflichtungen und Strategie
Um das schnelle Wachstum zu finanzieren, ist Anthropic erhebliche finanzielle Verpflichtungen eingegangen. Verträge über Rechenkapazitäten mit Anbietern wie Broadcom, Google, Amazon und Microsoft summieren sich auf rund 780 bis 810 Milliarden US-Dollar. Diese Kosten sind langfristig fixiert, während die Einnahmen variabel und nutzungsabhängig sind. Diese Struktur erfordert ein kontinuierlich schnelles Wachstum, um zukünftige Ausgaben zu decken. Um mehr Flexibilität zu gewinnen und Kosten langfristig zu senken, baut Anthropic eigene Rechenzentren unter dem Namen „Anthropic Direct“ auf.
Markterwartungen und Ausblick
Der Markt scheint den Börsenprospekt positiv aufzunehmen. Laut Yahoo Finance wird eine Unternehmensbewertung von rund 2 Billionen US-Dollar erwartet. Dies ist ein erheblicher Anstieg gegenüber einer jüngsten privaten Bewertung von etwa 965 Milliarden US-Dollar, die bereits über der von OpenAI lag (ca. 852 Milliarden US-Dollar). Anthropic hat die Zahlen für das dritte Quartal nicht im S-1-Prospekt aufgeführt, obwohl diese bereits vorlagen. Ein möglicher Grund könnte eine Verlangsamung des Wachstums in diesem Zeitraum sein. Daten von OpenRouter deuten jedoch darauf hin, dass die Nachfrage nach Anthropic-Modellen nach der Veröffentlichung der 5.5-Serie, insbesondere Opus 5.5, im Oktober wieder gestiegen ist.
Thema: Anthropic. Quelle/Inspiration: The Decoder.